| 重磅：點(diǎn)擊鏈接下載 《企業(yè)重組和資本交易稅收實(shí)務(wù)研究總結(jié) 萬偉華◎編著 170萬字 解讀政策背后的“稅收邏輯”》 |
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整理編輯 萬偉華 云南百滇稅務(wù)師事務(wù)所有限公司
富國首創(chuàng)水務(wù)封閉式基礎(chǔ)設(shè)施證券投資基金（簡稱：富國首創(chuàng)水務(wù)REIT）采用“公募基金+基礎(chǔ)設(shè)施資產(chǎn)支持證券”的產(chǎn)品結(jié)構(gòu)，本基金80%以上資產(chǎn)投資于污水處理類基礎(chǔ)設(shè)施項(xiàng)目，在經(jīng)營環(huán)境不發(fā)生大幅變化的情況下，隨著運(yùn)營年限的增長，剩余期限內(nèi)如本基金未擴(kuò)募新資產(chǎn)，則已持有資產(chǎn)的市場價(jià)值逐年降低，進(jìn)而導(dǎo)致基金凈值逐漸降低甚至趨于零。
原始權(quán)益人為北京首創(chuàng)股份有限公司（簡稱首創(chuàng)股份）。
基礎(chǔ)設(shè)施資產(chǎn)包括：（1）深圳項(xiàng)目為采用BOT模式的特許經(jīng)營項(xiàng)目，由首創(chuàng)股份全資設(shè)立的深圳首創(chuàng)負(fù)責(zé)投資建設(shè)，包含福永水廠、松崗水廠、公明水廠的特許經(jīng)營權(quán)。（2）合肥項(xiàng)目為采用TOT（一至三期）+BOT（四期）模式的PPP項(xiàng)目，由首創(chuàng)股份獨(dú)資設(shè)立的合肥首創(chuàng)負(fù)責(zé)投資建設(shè)，即合肥十五里河污水處理廠的特許經(jīng)營權(quán)。深圳首創(chuàng)的特許經(jīng)營權(quán)分別在2031年和2033年陸續(xù)到期，合肥首創(chuàng)的特許經(jīng)營權(quán)在2047年到期，
根據(jù)《資產(chǎn)評(píng)估報(bào)告》，資產(chǎn)評(píng)估對(duì)象涉及的評(píng)估范圍是深圳市公明水廠、福永水廠、松崗水廠BOT特許經(jīng)營項(xiàng)目資產(chǎn)組所涉及的經(jīng)營性資產(chǎn)及負(fù)債，具體包括其他流動(dòng)資產(chǎn)、固定資產(chǎn)、其他無形資產(chǎn)、遞延所得稅資產(chǎn)和預(yù)計(jì)負(fù)債，不含項(xiàng)目公司資產(chǎn)負(fù)債表中不涉及特許經(jīng)營權(quán)資產(chǎn)的其他科目。截至資產(chǎn)評(píng)估基準(zhǔn)日，公明水廠資產(chǎn)組賬面價(jià)值為23,143.00萬元，福永水廠資產(chǎn)組賬面價(jià)值為21,743.79萬元，松崗水廠資產(chǎn)組賬面價(jià)值為22,985.86萬元。深圳項(xiàng)目資產(chǎn)組的市場價(jià)值為81,700.00萬元，其中公明水廠資產(chǎn)組的市場價(jià)值為26,400.00萬元，福永水廠資產(chǎn)組的市場價(jià)值為25,500.00萬元，松崗水廠資產(chǎn)組的市場價(jià)值為29,800.00萬元。深圳項(xiàng)目資產(chǎn)組評(píng)估增值13,127.35萬元，其中，公明水廠評(píng)估增值3,257.00萬元，增值率14.07%；福永水廠評(píng)估增值3,756.21萬元，增值率17.27%；松崗水廠評(píng)估增值6,814.14萬元，增值率29.64%。
根據(jù)《資產(chǎn)評(píng)估報(bào)告》，評(píng)估對(duì)象涉及的評(píng)估范圍是合肥十五里河污水處理廠PPP項(xiàng)目資產(chǎn)組所涉及的經(jīng)營性資產(chǎn)及負(fù)債。具體包括其他流動(dòng)資產(chǎn)、固定資產(chǎn)、其他無形資產(chǎn)、遞延所得稅資產(chǎn)、預(yù)計(jì)負(fù)債，具體包括其他流動(dòng)資產(chǎn)、固定資產(chǎn)、其他無形資產(chǎn)、遞延所得稅資產(chǎn)和預(yù)計(jì)負(fù)債，不含項(xiàng)目公司資產(chǎn)負(fù)債表中不涉及特許經(jīng)營權(quán)資產(chǎn)的其他科目。截至資產(chǎn)評(píng)估基準(zhǔn)日，合肥項(xiàng)目的資產(chǎn)組賬面價(jià)值為100,970.50萬元，合肥項(xiàng)目資產(chǎn)組的市場價(jià)值為92,900.00萬元。合肥項(xiàng)目評(píng)估減值8,070.50萬元，減值率7.99%。
除資產(chǎn)評(píng)估標(biāo)的外的其他資產(chǎn)負(fù)債科目的處理方案本基金首次發(fā)售時(shí)，以資產(chǎn)評(píng)估基準(zhǔn)日為定價(jià)日，由專項(xiàng)計(jì)劃向原始權(quán)益人收購項(xiàng)目公司股權(quán)。專項(xiàng)計(jì)劃募集資金以股東借款、增資（如有）等形式投入項(xiàng)目公司，通過在項(xiàng)目公司層面預(yù)留資金的方式，預(yù)留資金用于償還資產(chǎn)評(píng)估標(biāo)的外的凈負(fù)債，剩余專項(xiàng)計(jì)劃募集資金將用于向原始權(quán)益人支付股權(quán)轉(zhuǎn)讓款。
1、項(xiàng)目公司情況
（1）深圳首創(chuàng)水務(wù)有限責(zé)任公司（簡稱深圳首創(chuàng)）成立于2008年11月26日，注冊(cè)資本為35,061萬元，首創(chuàng)股份持股100%，截至2020年12月31日，首創(chuàng)股份已完成96.67%即33,891.62萬元的注冊(cè)資本金實(shí)繳。本基金發(fā)行后，將對(duì)深圳首創(chuàng)剩余未實(shí)繳注冊(cè)資本進(jìn)行補(bǔ)充實(shí)繳。
（2）合肥十五里河首創(chuàng)水務(wù)有限責(zé)任公司（簡稱合肥首創(chuàng)）成立于2018年9月5日，注冊(cè)資本為37,560萬元，首創(chuàng)股份持股100%，截至2018年10月12日，合肥首創(chuàng)已經(jīng)收到首創(chuàng)股份繳納的出資共計(jì)37,560萬元，占已登記注冊(cè)資本總額的100%。
據(jù)2020年12月31日兩個(gè)項(xiàng)目公司的《按項(xiàng)目匯總口徑的模擬資產(chǎn)負(fù)債表》顯示，實(shí)收資本714,516,200.00元（賬面無資本公積），無形資產(chǎn)-污水處理特許經(jīng)營權(quán)1,700,601,131.55元，其他應(yīng)付款-首創(chuàng)股份往來款879,610,330.65元。
采用建設(shè)經(jīng)營移交方式（BOT）參與公共基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)業(yè)務(wù)，將基礎(chǔ)設(shè)施建造發(fā)包給其他方但未提供實(shí)際建造服務(wù)的，項(xiàng)目公司不確認(rèn)建造服務(wù)收入，按照建造過程中支付的工程價(jià)款等考慮合同規(guī)定，確認(rèn)金融資產(chǎn)或無形資產(chǎn)。合同規(guī)定項(xiàng)目公司在有關(guān)基礎(chǔ)設(shè)施建成后，在從事經(jīng)營的一定期間內(nèi)有權(quán)利向獲取服務(wù)的對(duì)象收取費(fèi)用，如收費(fèi)金額確定的，確認(rèn)為金融資產(chǎn)；如收費(fèi)金額不確定的，確認(rèn)為無形資產(chǎn)。
無形資產(chǎn)特許經(jīng)營權(quán)的確認(rèn)基礎(chǔ)為實(shí)際構(gòu)建支出，在特許經(jīng)營年限內(nèi)平均攤銷。
另據(jù)招募說明書描述：增值稅稅率自2019年4月1日開始，由16%下降為13%，由于深圳首創(chuàng)收取的污水處理服務(wù)費(fèi)均為含稅價(jià)格，增值稅率下降后，導(dǎo)致收入增加。另外，增值稅稅率自2020年5月1日開始，由13%下降為6%，增值稅率下降導(dǎo)致收入增加。
相關(guān)政策：《國家稅務(wù)總局關(guān)于明確二手車經(jīng)銷等若干增值稅征管問題的公告國家稅務(wù)總局公告2020年第9號(hào)》
二、納稅人受托對(duì)垃圾、污泥、污水、廢氣等廢棄物進(jìn)行專業(yè)化處理，即運(yùn)用填埋、焚燒、凈化、制肥等方式，對(duì)廢棄物進(jìn)行減量化、資源化和無害化處理處置，按照以下規(guī)定適用增值稅稅率：
（一）采取填埋、焚燒等方式進(jìn)行專業(yè)化處理后未產(chǎn)生貨物的，受托方屬于提供《銷售服務(wù)、無形資產(chǎn)、不動(dòng)產(chǎn)注釋》（財(cái)稅〔2016〕36號(hào)文件印發(fā)）“現(xiàn)代服務(wù)”中的“專業(yè)技術(shù)服務(wù)”，其收取的處理費(fèi)用適用6%的增值稅稅率。
（二）專業(yè)化處理后產(chǎn)生貨物，且貨物歸屬委托方的，受托方屬于提供“加工勞務(wù)”，其收取的處理費(fèi)用適用13%的增值稅稅率。
（三）專業(yè)化處理后產(chǎn)生貨物，且貨物歸屬受托方的，受托方屬于提供“專業(yè)技術(shù)服務(wù)”，其收取的處理費(fèi)用適用6%的增值稅稅率。受托方將產(chǎn)生的貨物用于銷售時(shí)，適用貨物的增值稅稅率。
八、本公告第一條至第五條自2020年5月1日起施行；此前已發(fā)生未處理的事項(xiàng)，按照本公告執(zhí)行，已處理的事項(xiàng)不再調(diào)整。
2、基金、專項(xiàng)計(jì)劃設(shè)立、收購項(xiàng)目公司股權(quán)、發(fā)放股東借款
富國首創(chuàng)水務(wù)封閉式基礎(chǔ)設(shè)施證券投資基金（簡稱：富國首創(chuàng)水務(wù)REIT）采取封閉式運(yùn)作，基金合同期限：2021年6月7日至2047年9月29日之間的期限，基金存續(xù)期為基金合同生效日至2047年9月29日之間的期限（基金份額持有人大會(huì)決議延長期限的除外），存續(xù)期內(nèi)不開通申購贖回，只能在二級(jí)市場交易。
深圳首創(chuàng)的特許經(jīng)營權(quán)分別在2031年和2033年陸續(xù)到期，合肥首創(chuàng)的特許經(jīng)營權(quán)在2047年到期，如果本基金沒有及時(shí)納入新的基礎(chǔ)設(shè)施項(xiàng)目，則存在《特許協(xié)議》到期后，基金凈值減少，基金到期即終止的可能性。
基金份額總額：500,000,000份，發(fā)售價(jià)格：3.700元。此次募集的實(shí)收基金合計(jì)為人民幣1,850,000,000.00元，上市交易日期：2021年6月21日。
基礎(chǔ)設(shè)施項(xiàng)目原始權(quán)益人或同一控制下的關(guān)聯(lián)方、其他戰(zhàn)略投資者參與本次基金戰(zhàn)略配售的具體情況及限售安排，占基金份額為51%比例。
基礎(chǔ)設(shè)施基金的整體架構(gòu)
根據(jù)招募說明書等資料分析，專項(xiàng)計(jì)劃發(fā)放股東借款給項(xiàng)目公司，用于償還項(xiàng)目公司其他應(yīng)付款首創(chuàng)股份，金額約7.8億元。項(xiàng)目公司形成應(yīng)付專項(xiàng)計(jì)劃的股東借款7.8億左右。專項(xiàng)計(jì)劃向原始權(quán)益人收購項(xiàng)目公司的股權(quán)轉(zhuǎn)讓款約為10.7億元左右。
《關(guān)于基礎(chǔ)設(shè)施領(lǐng)域不動(dòng)產(chǎn)投資信托基金（REITs）試點(diǎn)稅收政策的公告 財(cái)政部 稅務(wù)總局公告2022年第 3 號(hào)》規(guī)定：
二、基礎(chǔ)設(shè)施REITs設(shè)立階段，原始權(quán)益人向基礎(chǔ)設(shè)施REITs轉(zhuǎn)讓項(xiàng)目公司股權(quán)實(shí)現(xiàn)的資產(chǎn)轉(zhuǎn)讓評(píng)估增值，當(dāng)期可暫不繳納企業(yè)所得稅，允許遞延至基礎(chǔ)設(shè)施REITs完成募資并支付股權(quán)轉(zhuǎn)讓價(jià)款后繳納。其中，對(duì)原始權(quán)益人按照戰(zhàn)略配售要求自持的基礎(chǔ)設(shè)施REITs份額對(duì)應(yīng)的資產(chǎn)轉(zhuǎn)讓評(píng)估增值，允許遞延至實(shí)際轉(zhuǎn)讓時(shí)繳納企業(yè)所得稅。
五、本公告自2021年1月1日起實(shí)施。2021年1月1日前發(fā)生的符合本公告規(guī)定的事項(xiàng)，可按本公告規(guī)定享受相關(guān)政策。
原始權(quán)益人持有項(xiàng)目公司股權(quán)的計(jì)稅基礎(chǔ)應(yīng)為7.14億元，與股權(quán)轉(zhuǎn)讓款10.7的差額應(yīng)依法繳納企業(yè)所得稅，根據(jù)《關(guān)于基礎(chǔ)設(shè)施領(lǐng)域不動(dòng)產(chǎn)投資信托基金（REITs）試點(diǎn)稅收政策的公告 財(cái)政部 稅務(wù)總局公告2022年第 3 號(hào)》的規(guī)定原始權(quán)益人戰(zhàn)略配售的部分對(duì)應(yīng)的增值允許遞延至實(shí)際轉(zhuǎn)讓時(shí)繳納企業(yè)所得稅。
對(duì)于項(xiàng)目公司，權(quán)益投資中的實(shí)收資本約7.14億元，關(guān)聯(lián)方債權(quán)性投資10.7億，尚未超過2:1的比例。
3、原始權(quán)益人戰(zhàn)略配售51%
深圳首創(chuàng)與深圳市水務(wù)局于2009年2月10日簽署的《特許經(jīng)營協(xié)議》第2.1.4條約定“在特許經(jīng)營期內(nèi)：（4）未經(jīng)政府批準(zhǔn)，項(xiàng)目公司及其投資人無權(quán)轉(zhuǎn)讓項(xiàng)目建設(shè)權(quán)或受讓權(quán)，建設(shè)期內(nèi)和運(yùn)營期前三個(gè)周年期間項(xiàng)目公司的股權(quán)不得轉(zhuǎn)讓。運(yùn)營期第四周年后，在不影響污水處理廠正常持續(xù)運(yùn)營的前提下，經(jīng)政府方批準(zhǔn)同意，投資者可部分或全部轉(zhuǎn)讓項(xiàng)目公司的股權(quán)?！睂?duì)于上述事項(xiàng)，項(xiàng)目實(shí)施機(jī)構(gòu)深圳市水務(wù)局于2020年10月16日出具《關(guān)于福永等水質(zhì)凈化廠實(shí)施REITs項(xiàng)目有關(guān)事宜的函》，原則同意首創(chuàng)股份在確保相關(guān)水質(zhì)凈化廠實(shí)際控制權(quán)不發(fā)生轉(zhuǎn)移的前提下將所持深圳首創(chuàng)股權(quán)開展本次發(fā)行交易結(jié)構(gòu)下的股權(quán)轉(zhuǎn)讓。
合肥首創(chuàng)與合肥市城建局于2018年9月30日簽署的《特許權(quán)協(xié)議》第14.2.1條約定，“未經(jīng)甲方事先書面同意，特許經(jīng)營期內(nèi)乙方的股權(quán)結(jié)構(gòu)不得發(fā)生變化”、第14.2.2條約定“自特許經(jīng)營期開始八（8）年之內(nèi)乙方股東不能直接或間接轉(zhuǎn)讓乙方的股份。特許經(jīng)營期滿八（8）年后，經(jīng)甲方事先書面同意，乙方股東可轉(zhuǎn)讓乙方股份”。對(duì)于上述事項(xiàng)，合肥市城建局于2020年10月29日出具《關(guān)于十五里河污水處理廠PPP項(xiàng)目實(shí)施REITs項(xiàng)目有關(guān)事宜的函》（合建辦函﹝2020﹞56號(hào)），原則同意首創(chuàng)股份在確保合肥項(xiàng)目實(shí)際運(yùn)營管理控制權(quán)不發(fā)生轉(zhuǎn)移的前提下，開展基于REITs交易結(jié)構(gòu)下合肥首創(chuàng)的股權(quán)轉(zhuǎn)讓。
4、項(xiàng)目公司股權(quán)轉(zhuǎn)讓的國資審批程序
原始權(quán)益人為北京市國資委實(shí)際控制之國有企業(yè)，且項(xiàng)目公司為原始權(quán)益人之全資子公司。因此，本次發(fā)行涉及的項(xiàng)目公司股權(quán)轉(zhuǎn)讓事項(xiàng)需按照《國資管理辦法》《首創(chuàng)集團(tuán)國資交易管理辦法》《首創(chuàng)集團(tuán)國資評(píng)估管理辦法》等規(guī)定履行國有資產(chǎn)轉(zhuǎn)讓審批程序。
根據(jù)《國資管理辦法》第四十八條、《首創(chuàng)集團(tuán)國資交易管理辦法》第六條及第三十三條的規(guī)定，首創(chuàng)集團(tuán)負(fù)責(zé)其各級(jí)子企業(yè)國有資產(chǎn)交易的管理，且針對(duì)首創(chuàng)集團(tuán)內(nèi)部實(shí)施資產(chǎn)重組，轉(zhuǎn)讓方和受讓方均為首創(chuàng)集團(tuán)及其各級(jí)國有、國有控股企業(yè)或?qū)嶋H控制企業(yè)，經(jīng)首創(chuàng)集團(tuán)審議決策，并在實(shí)施前由首創(chuàng)集團(tuán)以報(bào)告形式上報(bào)北京市國資委備案的產(chǎn)權(quán)轉(zhuǎn)讓可以采取非公開協(xié)議方式進(jìn)行。
根據(jù)《北京首都創(chuàng)業(yè)集團(tuán)有限公司董事會(huì)決議董事會(huì)二〇二〇年第六次會(huì)議》（[2020]董決字（0806-VI）號(hào)），項(xiàng)目公司股權(quán)轉(zhuǎn)讓事項(xiàng)已經(jīng)首創(chuàng)集團(tuán)董事會(huì)審議通過。
基于上述，由于首創(chuàng)股份擬認(rèn)購公募基金51%的基金份額，項(xiàng)目公司股權(quán)轉(zhuǎn)讓事項(xiàng)已經(jīng)首創(chuàng)集團(tuán)董事會(huì)審議通過，于非公開協(xié)議轉(zhuǎn)讓的交易流程完成后即符合《國資管理辦法》《首創(chuàng)集團(tuán)國資交易管理辦法》《首創(chuàng)集團(tuán)國資評(píng)估管理辦法》等規(guī)定的轉(zhuǎn)讓程序及合規(guī)性，即項(xiàng)目公司股權(quán)轉(zhuǎn)讓于非公開協(xié)議轉(zhuǎn)讓的交易流程完成后項(xiàng)目公司股權(quán)轉(zhuǎn)讓合法、有效。
5、回收資金用途
首創(chuàng)股份通過本次基礎(chǔ)設(shè)施REITs發(fā)行盤活資產(chǎn)，實(shí)現(xiàn)的回收資金將全部以資本金形式用于深圳、安徽等地共9個(gè)城鎮(zhèn)水務(wù)、水環(huán)境綜合治理等環(huán)保產(chǎn)業(yè)項(xiàng)目投資。
本文是我們整理編輯的公募REIts稅收分析系列之九，為避免內(nèi)容重復(fù)，共性的稅收處理可查看《公募REIts基金系列之一（紅土鹽田港REIT）搭建、交易和運(yùn)營各環(huán)節(jié)稅收分析》。
資料來源：
富國首創(chuàng)水務(wù)封閉式基礎(chǔ)設(shè)施證券投資基金招募說明書（更新）
富國首創(chuàng)水務(wù)封閉式基礎(chǔ)設(shè)施證券投資基金上市交易公告書
富國首創(chuàng)水務(wù)封閉式基礎(chǔ)設(shè)施證券投資基金二0二一年第3季度報(bào)告
富國首創(chuàng)水務(wù)封閉式基礎(chǔ)設(shè)施證券投資基金二0二一年第4季度報(bào)告
富國首創(chuàng)水務(wù)封閉式基礎(chǔ)設(shè)施證券投資基金2021年第一次收益分配公告（以此為準(zhǔn)）
系列文章：
基礎(chǔ)設(shè)施基金（REITs）強(qiáng)制遞延納稅：必須特殊性稅務(wù)處理、不征收企業(yè)所得稅
REITs如何實(shí)現(xiàn)項(xiàng)目公司股權(quán)轉(zhuǎn)讓的免稅籌劃、股債結(jié)構(gòu)搭建降低稅收成本
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公募REIts基金系列之三（中金普洛斯REIT）資產(chǎn)評(píng)估增值用于利潤分配
公募REIts基金系列之四（博時(shí)招商蛇口產(chǎn)業(yè)園REIT）股債搭建稅收分析
公募REIts基金系列之五（華夏越秀高速REIT）設(shè)立過程及股債結(jié)構(gòu)搭建
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公募REIts基金系列之七（東吳蘇園產(chǎn)業(yè)REIT）劃轉(zhuǎn)債權(quán)、評(píng)估增值損益
公募REITs基金系列之八（浙商滬杭甬REIT）減資成債權(quán)，配售58.95%
公募REIts基金系列之九（富國首創(chuàng)水務(wù)REIT）配售51%為控制權(quán)并表
公募REIts基金系列之十（建信中關(guān)村REIT）非貨幣性資產(chǎn)出資與劃轉(zhuǎn)
公募REIts基金系列之十一（華安張江光大REIT）反向吸收合并的賬稅處理
公募REIts基金系列之十二 唯一投資電廠能源項(xiàng)目的基礎(chǔ)設(shè)施證券基金REITs，招募說明書中的稅收事項(xiàng)
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